2018年注册会计师备考进入倒计时，注会财管中有大量的公式需要记忆，只有记住并理解了公式，才能在考试中运用自如，为了方便大家记忆，会计我整理了2018注册会计师考试《财管》第八章公式，快来查漏补缺、加深记忆吧！
第八章 企业价值评估
1.现金流量模型的基本公式：
2.股利现金流量模型。股权价值=
3、.流量模型实体价值=
4.股权价值=实体价值-净债务价值
5.净债务价值=
6.市盈率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市盈率×目标企业盈利
驱动因素：增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，其中关键因素是增长潜力。
(1)本期市盈率=[股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市盈率(或预期市盈率)=股利支付率/(股权成本-增长率)
7.市净率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市净率×目标企业净资产
驱动因素：股东权益收益率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是股东权益收益率。
(1)本期市净率=[股东权益收益率0×股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市净率(或预期市净率)=股东权益收益率1×股利支付率/(股权成本-增长率)
8.市销率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市销率×目标企业的营业收入
驱动因素：销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是销售净利率。
(1)本期市销率=[销售净利率0×股利支付率×(1+增长率)]/(股权成本-增长率)
(2)内在市销率(或预期市销率)=销售净利率1×股利支付率/(股权成本-增长率)
9.市盈率模型的修正
(1)修正平均市盈率法
①可比企业平均市盈率=
②可比企业平均增长率=
③可比企业修正平均市盈率=
④目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益
cpa财管即《财务成本管理》科目，该科目针对企业价值评估的方法包括现金流量折现模型的评估方法，和相对价值模型的评估方法。企业价值评估指分析和衡量一个企业或一个经营单位的公平市场价值，其目的在于协助投资人和管理当局改善决策，可用于投资分析、战略分析和以价值为基础的管理。其中现金流量折现模型的评估方法可分为股利现金流量模型、股权现金流量模型、实体现金流量模型，需要先确定资本成本，然后确定预测期间，最后进行计算。相对价值模型的评估方法可分为市盈率模型、市净率模型、市销率模型。
股权现金流量模型的应用 第十章企业价值评估 三、现金流量模型的应用 （一）股权现金流量模型的应用 1.永续增长模型―――企业未来长期稳定、可持续增长 股权价值=下期股权现金流量/（股权资本成本—永续增长率） 若永续增长率等于零，则 股权价值=下期股权现金流量/股权资本成本 见例题10－2 2、两阶段增长模型 股权价值=预测期股权现金流量现值+后续期价值的现值 使用条件：适用于增长呈现两个阶段的企业 第一个阶段为超常增长阶段，增长率明显快于永续增长阶段； 第二个阶段具有永续增长的特征，增长率比较低，是正常的增长率。 见例题10－3 3、三阶段增长模型 模型特点：包括一个高速增长阶段、一个增长率递减的转换阶段和一个永续增长的稳定阶段。 股权价值=高增长阶段现金流量现值+转换阶段现金流量现值+永续增长阶段现金流量现值 使用条件：被评估企业的增长率应当与模型假设的三个阶段特征相符 见例题10－4 注意 某年折现系数＝上年折现系数÷（1＋本年资本成本）
